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（责编：张苇杭）责任编辑：吴金明【并购】如何在熊市选一个好壳？来源：阿尔法工场作者系季札投资执行董事证监会一直以来对借壳上市都持“不鼓励、不禁止”的态度，甚至还在强化ST公司的退市管理。但在IPO核准制的政策下，A股市场的壳价值一直都会存在。

对于青岛城市传媒的投资，有喜马拉雅内部人士表示并未收到确切消息，称目前公司在业务层面，仍关注三个层面，包括精准广告、智能硬件及内容付费。资料显示，喜马拉雅是国内音频分享平台，于2013年3月份上线手机客户端。截至目前，其已经拥有4.5亿的激活用户、500万名主播，活跃用户每日人均收听时长128分钟，在国内音频行业市场占据73%的市场份额，目前暂居中国最大的音频平台。

陈旭书记指出，清华经管学院新一届行政班子中，新任院长白重恩教授学术水平高，业务能力强，是国内外经济学相关领域知名专家并担任清华经管学院副院长多年，对学院的整体情况非常熟悉。陈旭书记对清华经管学院新一届的行政班子以及学院工作提出三点希望：一是要始终把人才培养放在学院工作的第一重要位置，要牢记习近平总书记在会见清华经管学院顾问委员会时所说的——“人才是创新的根基，是创新的核心要素，培养人才根本要靠教育。” 二是要更好地加强学院文化建设，特别是师德、师风、学风、院风的建设，努力提升学院的凝聚力和向心力。三是抓好班子自身的建设，工作中勇于创新，做改革的排头兵，更要严格要求自己，做事公平公正，敢于坚持原则，廉洁自律，做全院师生的表率。陈旭书记期望新一届经管学院行政班子在白重恩院长的领导下，在全体老师们共同努力下取得新的更大的成绩。

“相比茅台，五粮液的品牌影响力差，制造市场短缺的能力差”，香颂资本执行董事沈萌直言道。自2018年以来，供不应求成为茅台的常态，茅台终端零售价一飞冲天。“买茅台的不喝，喝茅台的不买。”茅台也往往和落马高官的新闻挂钩。虽然在过去十几年间，茅台9次申请“国酒”商标未果，但是茅台已经赚足了吆喝。

首次接触资本力量在成为创业者眼中的教父级人物之前，牛文文的标签是资深媒体人。从《经济日报》到《中国企业家》再到《创业家》和创业黑马，牛文文过去26年的职业生涯和经济工作密不可分，他对资本的认识也在不断加深。“我刚入行做记者时，正值国有企业生产过剩问题十分严重，以四川长虹为代表的家电行业，1996年开始打价格战。长虹利用上市公司可以融资的优势，海量囤积电视显像管，把当时的牡丹、熊猫等老牌家电品牌都打晕了。那是我第一次认识到资本的力量，”牛文文说，“现在的互联网独角兽企业，早期都是海量融资，用资本占据市场、普及产品，那个年代长虹所做的却是震惊市场的行为。”

但在协议转让的交易中，实质是买壳方用现金收购壳公司控制权。在壳公司大股东能够控制上市公司的情况下，其持股比例低，则买壳方需要支付的现金相对就少一些，或者说能够承受更高的溢价水平（协议转让价格相较于二级市场股价的溢价），同时卖壳方一把卖光，也没有后顾之忧，交易容易达成。